腾讯：段永平为什么认为它是长坡厚雪

一句话结论

段永平认可腾讯，是因为它有强大的社交关系、微信和微信支付带来的深远影响，以及不错的商业模式和企业文化；但他也承认自己对腾讯的理解不如苹果。

长长的坡，厚厚的雪！最近确实已经投了一些了，但比例还很小。用苹果换似乎有点不舍得，我似乎更懂苹果些。

马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远。

腾讯最重要的资产不是某一个游戏，也不是某一次流量红利，而是人与人之间长期沉淀的社交关系。微信把这种关系变成高频基础设施。

这种基础设施性质，使腾讯的商业模式不只是卖广告或卖游戏，而是围绕用户关系持续展开服务。

段永平特别提到微信及微信支付影响深远。微信改变的是沟通方式，微信支付改变的是交易方式，两者都嵌入了用户日常生活。

这种深度嵌入，就是腾讯长坡厚雪的重要来源。

对于腾讯是否多元化，段永平的判断比较温和：产品上不算多元化，因为绝大多数产品之间有内在关联；投资上看似分散，但很多也有关联。

这和他反对“为了多元化而多元化”并不矛盾。关键不是业务数量，而是这些业务是否围绕同一用户关系和能力展开。

段永平说自己的投资标准很简单：商业模式、企业文化、合理价钱。腾讯被纳入观察和持有，说明它至少在这三个维度上具备吸引力。

段永平对腾讯的保留主要是理解深度和机会成本。他多次表示自己更懂苹果，所以不愿轻易用苹果换腾讯。

腾讯还面临监管、游戏周期、广告环境、投资组合和新平台竞争等风险。写腾讯时不能只写“社交护城河”，也要保留这些不确定性。